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趣操盘:新增保费、到期再配置压力或较大

时间: 2020-03-25 15:28 来源: www.yinzuostock.com 作者: 张欣 点击:
Reuters. 美联储降息利好险企权益投资 新增保费、到期再配置压力或较大 财联社 (上海,记者 丁艳)讯,受新型冠状病毒给经济活动带来的不断演变风险,昨日晚间,美联储宣布大幅降
© Reuters.  美联储降息利好险企权益投资 新增保费、到期再配置压力或较大© Reuters. 美联储降息利好险企权益投资 新增保费、到期再配置压力或较大

财联社 (上海,记者 丁艳)讯,受新型冠状病毒给经济活动带来的不断演变风险,昨日晚间,美联储宣布大幅降息,将基准利率下调50个基点。

随之,美股周二宽幅震荡后再次暴跌,道琼斯指数一度下跌950点,标准普尔500指数当天下跌逾3%,纳斯达克指数下跌2.99%。

在市场恐慌情绪下,保险股抗跌性能如何?今日开盘,上证指数下跌0.37%,沪指低开0.37%,创业板指低开0.62%,保险板块下挫0.25%。

截至午间,保险板块大面积翻红,上涨0.59%。其中中国平安涨幅最快,达1.45%;西水股份上涨1.32%;国华人寿、新华保险、中国太保分别上涨0.83%、0.62%、0.22%。而中国人寿下挫0.32%,中国人保处于不涨不跌状态。

一位中型寿险公司债券投资部人士对《财联社·保险频道》记者直言,“美联储将息将会引起利率进一步走低,险企新增保费或者到期再配置压力较大。但全球宽松会利好权益市场,目前绝大部分险企都在加仓权益类资产。”

利率走低 险企新增保费、到期再配置压力较大

一位券商非银分析师对《财联社·保险频道》记者表示,“美联储降息对国内影响主要看我国长期利率是不是会跟着变,如果还往下走就有压力。”

“目前没有直接影响,要看国内货币政策和资本市场反应。同时,这为国内利率下行进一步打开外部空间,最终还是要看国内情况。”一位银行系险企战略规划人士表示。

而一位中型寿险公司债券投资部人士则直言,“美联储将息将会引起利率进一步走低,险企新增保费或者到期再配置压力较大。”

据人保的一份招股说明书信息显示:“我们部分产品的盈利能力及投资回报极易受到利率波动的影响。利率的下降可能会导致按公允价值计算的存量固定收益资产价值增加,但亦可能导致我们新增固定收益资产的投资回报下降,严重削弱我们的盈利能力。”

一位美资险企的产品经理认为,“目前大环境不好,消费者手里没钱,保险产品也不好卖。保险公司投资很大一部分是存款和债券,降息会可能会影响保险公司这部分的投资收益。如果投资收益下降,保险产品费率会受影响。”

另外上述中型寿险公司债券投资部人士指出,“全球宽松会利好权益市场,目前绝大部分险企都在加仓权益类资产。”

一位证券分析师认为,“利率下行对保险收益有利有弊,刚开始降息的时候,债券价格可能会上涨,导致收益率下行。有的保险产品是以债券作为固收基础收益,且比例比较大,债券利率下行会导致后续负面影响。”

上述中型寿险公司债券投资部人士补充道,“如果是已持有的债券没问题,主要是新增保费投资和到期再投资。已经持有的债券利得已经很丰厚了,但是新投资或者再投资收益就太低了。”

近日,保险资产管理协会发布《疫情下保险资金怎么投》投资者信心调查特别策划调研,65家保险机构、近百位涵盖配置、投资管理、账户管理等业务投资业务高管参与,调查研究显示约六成高管认为2020年GDP增速在5.5%至6%区间内,超过五成高管认为经济企稳恢复拐点最可能在二季度出现,87.35%的高管认为当前市场流动性较前期宽松或略微宽松。

另外,目前成长性股票受到青睐,医药生物、计算机、通信等行业被看好。诸多受疫情影响公司将调整配置计划,预计增持股票、另类投资等资产。

众安、慧择保险股价逆势上扬

《财联社·保险频道》记者统计了自1月2日疫情以来至今日午间保险股的变动情况,总体来看A股登陆的保险股跌幅均大于上证指数跌幅。具体来看,中国太保跌幅最甚,下跌16.65%;中国人寿、国华人寿下跌亦超过两位数,分别下跌15.12%、13.96%;中国人保、新华保险分别下跌8.95%、9.13%;中国平安跌幅最小,下跌6.12%。

记者注意到,在平安1月份公布的保费公告上,其寿险及健康险个人业务的新单和续期均出现下滑,其中新单保费265亿元,下滑14.90%;续期业务795亿元,下滑12.77%。

方正非银分析师左欣然在其研报中表示,中国平安2019年11月中旬开启“开门红”准备工作,但12月转为年度收官,叠加春节假期因素影响,导致1月新单销售有限。同时,公司考核为同业最严,2019年人力有所脱落,叠加恶意退保,影响续期。

而一位非银分析师则对《财联社·保险频道》记者透露,“平安续期下滑12.77%,这个程度已经非常可怕了,这预计是公司历史上首次出现单月续期保费负增长。”

招商证券认为,平安续期保费出现负增长的原因预计是由于2015-2017年公司开门红超高增长带来的较多3/5年缴费期的保单在2019年缴费期已经结束,使得2020年续期保费出现缺口,往后看由于公司持续坚持聚焦长期期交的产品策略,预计20年后续月份将恢复正增长。

值得注意的是,上周新冠疫情在全球多地扩散的之时,外围股市带动A股下跌,中国平安下跌5.66%,创春节开盘后单周最大跌幅,之后平安于近期接连出手“挽救”股价。

3月1日,平安人寿发布公告称,公司于2020年度核心人员持股计划于2020年2月24日至2020年2月27日通过二级市场完成购股,共购得本公司A股股票795.57万股,占公司总股本的比例为0.044%,成交金额合计6.38亿元,成交均价约为80.17元/股。

随之,在3月3日晚间,中国平安在回购额已达50亿元下限后再度出手,斥资约5亿元回购公司购A股股份626.28万股,最低成交价格为79.27元/股,最高成交价格为79.99元/股。

据了解,自2015年3月核心员工计划首次自购公司A股至今,中国平安已通过回购、核心人员持股计划、长期服务计划自购公司A股股票超170亿元。

值得注意的是,昨日平安人寿内部召开的一次晨会上,平安集团首席保险业务执行官陆敏出席,其表示,“平安多年在科技上的积累在这次派上了用场,市场在变,平安的全部业务流程可以放到线上。在疫情期间,大家要比获客,这个时候不要急功近利地要求转化。”

陆敏透露,最近平安人寿大概获取新客500多万,算下来人均大概有4-5个新客。一旦疫情结束,就该“猛虎下山”,去触达、转化客户。其要求业务员做到两个百分百,百分之百的新客拜访、百分之百的老客户回访。

另外,平安方面要建一个部课经营平台,利用科技加互联网的方法帮助团队经营;另外成立数字营销事业部,据了解,该部门已经进来了一批优质的内容编辑。

另外,中国人保近一年股价最大跌幅曾达50%。据了解,中国人保于2018年11月16日登陆上交所主板,股价于2019年3月8日达到12.89元高点。此后,中国人保股价一路震荡下行。2020年2月4日,中国人保股价最低报6.42元,较此前最高点下跌了50.19%。

今日早盘,中国人保股价下跌9.47%,收报6.98元/股。截至午间,中国人保股价为7.03元/股,上涨0.14%。

另外,中国人保股价在2019年3月8日达到高点12.89元,中信证券于前一交易日发布研报,首次给予中国人保“卖出”评级,预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。

值得注意的是,有着科技基因的保险股在此次疫情中表现出较为抗跌的一面,中国平安在此次疫情中股价跌幅为最轻。

而在港股上市的众安在线,其股价则一路上扬。截至今日早间开盘,其保险股上涨24.43%。

然需关注的是,其市盈率目前仍为负数,仅为-44.43倍。其成立五年,累计亏损36.33亿元。但据其2019年半年报信息,其实现上市以来首度整体盈利,实现净利润0.9亿元。

而在2月12日登陆纳斯达克资本市场的慧择保险,虽被业内认为电商第一股“成色一般”,但其股价亦是逆势上涨29.37%。

慧择保险通过销售合作险企保险产品产生的经纪人佣金为公司的主要利润来源。其2019年首9个月经调整后盈利1.039亿元人民币,而在2017年其亏损9704.5万元,至2018年扭亏为盈,盈利292.8万元。

慧择保险董事长马存军曾表示,“中国市场应该有一个千亿市值的平台出现,我希望是我们。”

此外,天风证券非银分析师夏昌盛在其研报中表示,继续看好1季度保险股机会。开门红整体保费与NBV改善明确,预计平安、国寿、太保、新华2020年1季度的NBV增速为4%、21%、13%、12%,我们预判全年NBV也将迎来改善。

其具体解释道,首先其他资管产品的收益率或安全性下降,保险产品的相对吸引力提升;其次中小保险产品的部分低价产品或非规范产品退出市场;同时提升代理人产能的经营措施获或将发挥效果;另外短期健康险迎来强监管,将逐步从短险转为费率可谓的长险。

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