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盈牛:的节目单有点长

时间: 2020-03-25 15:01 来源: www.yinzuostock.com 作者: 张欣 点击:
Reuters. 跟随BDI指数一同底部回升的日照港裕廊(06117),在业绩公布尔日又上演了个V型走势。 智通财经APP了解到,自2019年9月初达到高点后,BDI指数(波罗的海干散货指数)便一路下行
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跟随BDI指数一同底部回升的日照港裕廊(06117),在业绩公布尔日又上演了个V型走势。

智通财经APP了解到,自2019年9月初达到高点后,BDI指数(波罗的海干散货指数)便一路下行,不过于2020年2月10日底部的411点开始,指数呈现持续回升态势,至3月3日已经累计增长33.58%至549点。与干散货运相关度极高的日照港裕廊,其股价走势同样在经历长期下跌后于2月27日迎来13.51%涨幅的急速拉升,当日599.2万股成交量较前一日放大近13倍。

3月4日,日照港裕廊发布业绩报告表示,截至2019年12月31日止年度,公司录得营收同比小幅增长2%至5.43亿元人民币(单位下同),但股东应占净利润却同比下滑5%至1.41亿元,公司股价因此于当日开盘后一路走低,最大跌幅达到-9.64%。不过随后股价立刻反弹,于收盘时跌幅已收窄至-3.61%,而引领股价V型走势的,或许是净利润数据下滑背后,日照港裕廊盈利能力并没有明显减弱。

新业务支撑下,营收、毛利在增长

市场波动较大的2019年,日照港裕廊主要货种吞吐量全面下滑。智通财经APP了解到,公司是由A股上市企业日照港(600017.SH)分拆出来,旗下港口位于日照港石臼区,提供装卸、泊位租赁、港务管理、堆存及物流代理服务等综合性港口相关服务,主要涵盖大豆、木片及木薯干等货种,目前公司运营着4个泊位以及租出了4个泊位。2018年公司的大豆及木片进口吞吐量为全中国第一,木薯干进口吞吐量则为全国第二。

根据中国海关总署的统计数据,2019年国内粮食总进口量为11144万吨,同比下降3.6%,其中大豆进口量同比小幅增长0.5%至8851万吨,占粮食进口总量79.4%;木薯干则受国内酒精行业不景气和泰国木薯库存量减少的影响,使得进口量同比大幅下降42%至274万吨;再加上2019年第四季度,国内纸浆行业市场波动导致木片进口量也明显下降。此背景下,日照港裕廊大豆、木片、木薯干吞吐量,分别下滑2%、13.4%、18.3%至790万吨、362万吨以及103万吨。

好在公司玉米贸易货源活跃度增强,带动其他货物吞吐量同比大幅增长66.7%至115万吨,而租赁泊位已经与第三方亚太森博签订了长期租赁协议,该部分是亚太森博进口中转的木片吞吐量,2019年同比小幅增长3.1%至1208万吨。因此公司2019年总货物吞吐量仍达到2578万吨,较去年同期仅小幅减少0.5%。

分业务种类看,新增的物流代理服务表现强势,是带动公司营收、毛利增长的最主要原因。智通财经APP了解到,按服务类别划分,公司共有装卸、堆存、港务管理和物流代理服务,其中营收占据绝对比重的装卸服务,因收入率较高的大豆及木薯干吞吐量下降导致营收同比下滑1.8%至4.06亿元,港务服务也因需求减少导致收入出现14.1%的同比下滑;而堆存服务服务则因大豆货种堆存收入增加而录得20.3%的同比增长,2018年7月首次开始的物流代理服务更是录得161%的同比增长,带动服务营收规模实现2%的同比增长至4.65亿元。再加上因税率从11%降至10%后又降至9%,以及集装箱部分租赁收入增加,所以公司投资物业所得租赁收入也录得2.4%的同比增长,最终带动公司总营收规模实现2%的同比增长至5.43亿元。并且,营收录得正增长的堆存和物流代理服务毛利率偏高,因此公司毛利达到2.4亿元,6.9%的同比增幅明显高于营收增长。

虽然营收、毛利录得同步增长,但因非经营性的费用大幅增加,公司利润数据表现不佳。

主业盈利能力并没有减弱

费用全面增长,使得净利润最终录得同比下滑。智通财经APP了解到,公司销售及分销开支、行政开支、上市开支和融资成本,分别同比增长64%、12.3%、91.1%、390.7%至453.4万元、1375.2万元、1236.3万元、2781.2万元,使得公司税前利润同比下滑5%至1.89亿元,扣除所得税后的股东应占净利润同比下滑5.4%至1.41亿元。

但是其中非经营性费用过多,刨除该部分后的公司实际盈利能力,其实并没有下降。智通财经APP了解到,除了占比最小的销售及分销开支确实录得较大幅度上涨外,大幅增长的非经营性上市开支,是计算主营业务盈利能力可剔除的一项。并且,公司行政费用同比增长的150.9万元中有97.5万元是捐给香港公益金了;而费用占比最高、增幅近4倍的融资成本中,租赁负债利息由去年同期的零值增至2163.7万元,是融资成本大幅增加的最主要原因,公司表示是由于国际财务报告准则第16号租赁对公司的影响,即为会计上的调整问题。如若刨除这些非经营性费用项,公司调整后的主营业务税前利润是2.24亿元,较去年同期的2.05亿元增长了9.1%。

综上所述,相对比明面上的净利润数据下滑,日照港裕廊公司的主营业务盈利能力反倒有略微增长,这或许就为什么公司股价在短暂探底之后实现迅速反弹吧。

(责任编辑:admin)
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