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安正时尚股票:透支业绩或致坏账风险加剧

时间: 2020-03-22 15:57 来源: www.yinzuostock.com 作者: 张欣 点击:
Reuters. 财联社(广东,记者 徐学成)讯,卫光生物(002880.SZ)3月5日晚间披露2019年全年业绩。公司去年实现营业收入8.21亿元,上市以来均保持2位数的增长。但报告末,公司应收账款亦
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财联社(广东,记者 徐学成)讯,卫光生物(002880.SZ)3月5日晚间披露2019年全年业绩。公司去年实现营业收入8.21亿元,上市以来均保持2位数的增长。但报告末,公司应收账款亦高达1.34亿元,3年时间增长超过37倍。依据卫光生物年报披露,应收账款的快速增长系调整信用政策所致,但公司也将因此透支业绩,其背后不断累计的坏账风险亦不可忽视。

2019年,卫光生物分别实现营业收入8.21亿元、归母净利润1.71亿元,同比上一年度分别增长19.41%和9.39%。自2017年上市以来,卫光生物营业收入同比增速分别为10.11%、10.36%和19.41%,归母净利润增速分别为0.99%、1.22%和9.39%,业绩表现堪称稳健。

在营收规模和盈利稳步增长的同时,卫光生物快速增长的应收账款值得关注。数据显示。截至2019年末,公司应收账款余额高达1.34亿元,较2018年末的6684.81万元几乎翻倍,较2017年末的4963.52万元,亦增长近1.7倍。事实上,自2017年上市后,卫光生物应收账款的增长速度就不禁让人“侧目”:2016年末,公司的应收账款余额才区区351.69万元。这意味着,仅仅3年时间(2016至2019年),公司的应收账款就增长了37倍有余。

对于应收账款如此急剧的增长,财联社记者于3月6日拨打了卫光生物电话,希望公司对相关原因作出说明,但截至发稿前未获接听。不过,自2017年开始,卫光生物连续3年在年报中对此表示:系市场行情变化公司改变信用政策所致。

卫光生物主要从事血液制品的生产、销售。依记者了解到的情况,2013、2014年,由于新批浆站数量大增,导致2015、2016年度的采浆量和产品批签发量大幅增长。短期产能的大幅增加,导致2017年血液制品遭遇供过于求的局面。这意味着,2017年,行业面临着巨大的去库存压力。然而,卫光生物的营业收入在2017年依旧保持了超过10%的增长,并在随后两年依旧保持稳定。看起来,市场行情的变化似乎并未对公司产生太大影响。

但事实并非如此。2018年以来,公司营业收入分别增长了6455.97万元、13351.99万元,同期,应收账款也分别增加了1721.29万元、6667.27万元。应收账款增长值与营业收入增长值的比值从2018年的26.66%增加至2019年的49.93%。这意味着,虽然表面上看,卫光生物的营收规模在增长,但其中因延长账期带来的销售收入也占据着越来越大的比重。

换句话说,虽然营收规模在增长,但“赊账”的比例也在逐步加大。一位不愿具名的资深会计师指出,从目前掌握的数据和信息来看,很难排除卫光生物通过延长账期来增加营业收入,并以此“调节业绩”的可能。如果账龄在两年及以上的应收账款占比较大,那意味着公司将面临较大的坏账风险。而快速增长的应收账款,已将加剧此类风险。

记者注意到,2019年,卫光生物已计提坏账准备387.23万元。截至2019年末,公司排名前5的欠款方应收账款余额合计达到6391.45万元,占期末应收账款余额的45.29%。

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