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智财资本:多头欲攻城拔寨,奈何连遭多重利空压

时间: 2020-06-29 13:48 来源: www.yinzuostock.com 作者: 张欣 点击:
Reuters. 黄金周评:美联储负利率预期首现,多头欲攻城拔寨,奈何连遭多重利空压制 刚刚过去的一周,现货黄金主要呈现高位震荡走势,欧美国家逐步重启经济打压避险情绪,令金价承
© Reuters.  黄金周评:美联储负利率预期首现,多头欲攻城拔寨,奈何连遭多重利空压制© Reuters. 黄金周评:美联储负利率预期首现,多头欲攻城拔寨,奈何连遭多重利空压制

刚刚过去的一周,现货黄金主要呈现高位震荡走势,欧美国家逐步重启经济打压避险情绪,令金价承压,金价一度跌至1682附近,但市场对美国就业数据的预期较差,利率期货历史上首次出现美联储将降至负利率的预期,金价一度升至1722.07位置,但最终美国非农就业报告好于预期,而且中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话,市场对国际担忧情绪降温,金价最终回落至1700关口附近;收报1702.70美元/盎司,周线涨幅0.22%。

 

史上首现!美国利率期货市场开始消化负利率,美元上行受阻,支撑金价


除了就业市场持续出现疲软的信号,其他经济数据显示美国第一季度生产率创2015年来最大降幅,同时上周消费者舒适度指数连续第七周下滑,3月份消费者借贷创2010年来最大降幅,凸显了在疫情的冲击下,美国经济下行的压力加剧。受悲观预期影响,美国利率期货市场首次开始消化从12月开始略微为负的利率环境,在四个交易日上涨至100关口上方后,美元指数再次回落至100关口下方,这一度帮助金价创下本周高点1722.22美元/盎司。

(美元指数日线图)

IMF前首席经济学家Kenneth Rogoff指出,为了拯救经济,美联储应该采取负利率;负利率将使许多公司、州和城市免于违约。如果操作正确,负利率的作用将与正常的货币政策类似,能够提振总需求、增加就业。

美东时间7日周四美股早盘时段,美国联邦基金期货2021年1月合约价格升破100.00,显示联邦基金期货市场交易者预计,美联储可能在明年1月被迫将政策利率联邦基金利率降为-0.002%。

不过,从目前美联储官员的表态来看,美联储实施负利率的可能性还比较小,这也使得金价的上涨空间受到了一些限制。美联储哈克表示,在此次危机期间,负利率不会对经济产生影响。

香港ALETHEIA CAPITAL首席分析师JIM WALKER(5月6日)称:在货币政策怪人中,有很多人谈论的是(美联储的)要实施收益率曲线控制政策。这是有可能的。美联储并未采取负利率政策,也已表示不会实施负利率,而是扩大了资产负债表规模。如果不得不实施负利率,那么美国的货币市场基金将会崩盘。

SMBC日兴证券驻东京首席市场经济学家丸山义正表示,市场消化美联储负政策利率的走势过头了而且没有意义,因为央行政策更侧重于遏制债务供应增加造成的收益率上升。

蒙特利尔银行分析师Jon Hill认为,某些联邦基金期货合约现在的隐含收益率为负,鲍威尔需要决定他是否要把这种可能性扼杀在萌芽状态,如果联邦公开市场委员会拖得太久,他们可能会产生一种自我实现的动力,或者不得不在以后的道路上有效地执行鹰派美联储的讲话;仍认为美联储不大可能实施负利率,在上次新闻发布会上,鲍威尔曾三次将当前的目标区间称为有效下界,含蓄地承认了进一步削减目标范围将弄巧成拙。

金价下行压力增加,因经济逐渐重启、国际贸易局势担忧降温、非农好于预期


金价本周多次试探顶破1722附近阻力的压制,但最终都已失败告终,最终勉强守在1700关口附近,而且从市场情绪和走势图来看,金价短线面临的下行风险显著增加。

利空1:各国陆续解除封锁措施提振市场风险偏好;

5月份以来,全球多个国家逐步重启经济,市场风险偏向显著回升,全球股市普遍上周,美国纳斯达克指数连续第五个交易日上涨,收复了2020年以来的全部跌幅,也是自2019年12月以来持续时间最长的一次涨势。恐慌指数VIX大跌约25%,创九周新低;显然,黄金的避险需求也受到了一定的压制。

(恐慌指数VIX日线图)

本周初,意大利开始解除实施了八周的封锁政策,400多万意大利工人重返工厂、建筑工地和其他工作岗位。同时本周德国总理默克尔宣布,随着该国开始放松封锁措施,第一波疫情已经过去。德国16个州的州同意开放更多商店,两户人家间可以互相拜访,德甲足球联赛可以在本月恢复。
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